Для исполнения норматива НКЛ банки должны будут увеличить ВЛА на 3,3–
4,1 трлн руб. за 1,0–1,5 года
По своей сути НКЛ напоминает норматив текущей ликвидности Н3, который показывает
соотношение ликвидных активов, которые банк способен реализовать в течение 30 дней,
к обязательствам, подлежащим исполнению за 30 дней.
Для оценки текущего уровня НКЛ мы используем траекторию движения норматива Н3 на
октябрь 2021 г. и октябрь 2023 г. (выбор сроков обусловлен наличием данных ЦБ по обоим
нормативам и банковской отчетности), а также динамику основных показателей,
предположительно включаемых в ВЛА на балансах банков.
Для проведения оценки нами были исключены СЗКО, показатели которых существенно
превышают норматив, и которые, как следствие, не нуждаются в увеличении ВЛА
(например, Н3 ЮниКредит Банка составляет 408% при нормативе 100%). В выборку также
не вошли банки, данные по которым по тем или иным причинам недоступны (например,
Открытие, ПСБ).
По данным ЦБ, средний показатель НКЛ в октябре 2021 г. составлял 96%. Далее нами были
просуммированы основные показатели, предположительно включаемые в расчет ВЛА
банков (денежные средства, средства на счетах в ЦБ, корпоративные облигации). Исходя
из этих цифр, мы получили величину чистого оттока денежных средств.
Для расчета НКЛ за октябрь 2023 г. мы рассчитали величину ВЛА на основе отчетности
банков, а к величине чистого ожидаемого оттока денежных средств применили коэффициент
изменения знаменателя норматива Н3. По полученной таким методом оценке показатель
НКЛ банковской системы в настоящее время находится в диапазоне 50–55%, а потребность
банков в ВЛА для выполнения норматива на 100% составляет 10,0–10,5 трлн руб.




Мы полагаем, что ОФЗ станут основным источником пополнения ВЛА для исполнения
норматива, однако эффект спроса на них будет растянут во времени. Банки и так
являются крупнейшими покупателями ОФЗ – за 10 месяцев 2023 г. их вложения в ОФЗ
увеличились на 1,8 трлн руб., в то время как рост объема рынка ОФЗ за аналогичный период
составил 1,6 трлн руб.
Банки будут наращивать вложения в ОФЗ, учитывая экономическую целесообразность.
В условиях высокого дифференциала ставок денежного рынка и доходностей ОФЗ
покупка классических выпусков выглядит неочевидной. Подробнее с нашим взглядом
на стратегию на рынке ОФЗ можно ознакомиться в отчете «Рынок ОФЗ: пришло ли время
покупать длинные бумаги?» от 13 ноября.