...с начала 2017 года, когда начало действовать бюджетное правило, курс USD/RUB отлично моделировался ежедневно через 3 фактора:

- цена нефти (фактор торгового баланса);
- спред по CDS на Россию (фактор суверенного риска и движения портфельных инвестиций нерезидентов);
- объём ежедневных покупок/продаж валюты Минфином по бюджетному правилу

...остальные факторы платёжного баланса играли не очень значительную роль...

...а вот с середины 2020 года эта модель пошла вразнос... на росте цен нефти и снижении суверенных рисков рубль вместо укрепления начал активно ослабляться... впоследствии оказалось, что важное значение начал играть ещё один фактор - формирование "избыточных" резервов валюты госкомпаниями и госбанками...

...и есть подозрение, что с лета прошлого года этот фактор вновь активно заиграл... экспортёрам даже нет необходимости закупать валюту, достаточно её просто не продавать на мамбе, оставляя часть выручки за рубежом...