Не совсем так, имхо.
...это плата за долгосрочное фондирование! Естественно маржинальность падает чуть ли не до нуля.
Вот допустим ВТБ выдавал ипотеку в норм годы 2012-2013 по эффективной 12%. Если бы он фондировал годовыми депозитами и не было бы кризисов то конечно секьюрити не очень эффективно. Однако бывают 2014 годы. Поэтому они пул ипотеки на 50 ярдов засунули на 30 лет инвестору под хороший %. Причем риски разделили как понимаю с АИЖК
А вообще,имхо, ставка должна быть переменной. Исходя из потоков оплаты заеащиками своих кредитов. Плюс имхо секьюрити в Раше очень дорого выходят пока(возможно молодой рынок ещё) как я вижу на практике.