Фонд прямых инвестиций Kolhberg Kravis Roberts (KKR), в апреле договорившийся о поглощении за $26,4 млрд процессинговой First Data, в ближайшие дни должен решить вопрос о финансировании приобретения. Это первая крупная сделка после кризиса, и от того, как KKR договорится с банками, зависят шансы других поглощений. Для сделок, объявленных до начала августа, инвесторам предстоит занять примерно $400 млрд.
« First Data - это лакмусовая бумажка, если сделка состоится, то и остальные на $350 млрд сделать можно, - говорит соруководитель отдела прямых инвестиций крупного инвестбанка, - а если нет, то весь этот рынок может упасть, что негативно отразится на всех рынках капитала».
Часть денег на сделку KKR согласились дать собственные инвесторы, и за это First Data заплатит $300 млн комиссионных. Еще $500-600 млн фонд в виде комиссий заплатит банкам. В воскресенье KKR согласился с требованиями банка предоставить ковенант - гарантию, что EBITDA процессинговой компании не будет опускаться ниже определенного уровня. Благодаря этому снижается риск инвесторов, которые будут покупать долг First Data у банков.
Но даже с учетом ковенанта банки будут продавать этот долг себе в убыток. На неспокойном кредитном рынке практически невозможно продать долг по номиналу, даже если устойчивое финансовое положение компании сомнений не вызывает, отмечают банкиры. По словам источников, знакомых с ходом переговоров, старшие ноты First Data будут продаваться по $0,95-0,96 на каждый вложенный доллар, а часть долга останется на балансах банков. Например, бонды с рейтингом ниже инвестиционного будут предложены позже.
Платить банкам больше комиссионных, чтобы те могли сократить убытки, равно как и большие проценты по займу, KKR отказался. Аргументы банкиров, что First Data - успешная компания и небольшое повышение ставки на ее доходах скажется не сильно, не помогли.
В октябре банкирам предстоит попытать счастья с долгами еще двух компаний - мобильного оператора Alltel, которого за $24,7 млрд покупают TPG и Goldman Sachs, а также коммунальной компании TXU, за которую KKR и TPG согласились заплатить $32 млрд. И Alltel, и TXU - сильные компании со стабильным cash flow. Поглощение Alltel вызывает особый интерес, поскольку Goldman Sachs выступит в этой сделке не только покупателем, но и кредитором.
WSJ, 10-11.09.2007, Татьяна Бочкарева
(c) 2007. Business News Media. All Rights Reserved
Ведомости
Print Article | Drag to Reuters Messaging


--------------------------------------------------------------------------------

© 2003 Dow Jones Reuters Business
Interactive LLC. Trading as Factiva.
Terms of use can be viewed at [www.factiva.com]