Вот и закончился непростой для моей системной торговли 2010-й год. Теоретически для моих систем это был худший год за всю историю управления с октября 1998-го. Для реального управления более худшим был 2007-й, но это другая история, о которой мы расскажем в будущем цикле заметок под общим названием "История одного управления". Вместе с тем, четвертый квартал был достаточно успешным. Об итогах этого квартала ниже.
1.Изменения долей эмитентов в портфеле
GAZP
GMKN
LKOH
SBER
SNGS
VTBR
ROSN
11.01.10-06.04.10
25%
12%
12%
25%
8%
6%
12%
07.04.10-13.07.10
20%
14%
13%
25%
8%
7%
13%
14.07.10-01.10.10
20%
15%
12%
25%
6%
10%
12%
04.10.10-31.12.10
22%
15%
13%
25%
0%
12%
13%
Как видите, портфель в начале четвертого квартала 2010-го года по традиции был перестроен в соответствии с опубликованными данными об оборотах торгов во третьем квартале. После того как Сургугнефтегаз выбыл из базы расчета индекса ММВБ10 мы исключили его из своего портфеля.
Результаты управления за год (доходности и просадки) в сравнении индексом ММВБ и "Купил и держи" торгуемого портфеля представлены на следующих графиках.
Рассмотрим некоторые аналитические характеристики управления.
Таблица среднедневных доходностей
управление
0.038%
Купил и держи
0.088%
индекс ММВБ
0.098%
Таблица характеристик риска
Шарп
Сортино
Кальмар
управление
1.30%
0.81%
-16.37%
Купил и держи
1.67%
1.13%
-22.63%
индекс ММВБ
1.50%
1.02%
-21.79%
Как мы видим, риск системного трейдинга в 2010-м году оказался меньше риска "Купил и держи", однако проигрыш по доходности привел к проигрышу по коэффициентам Шарпа, Сортино и Кальмара, что неудивительно для рынка, на котором было от силы пять краткосрочных сильных трендов (из них 3 - в четвертом квартале) и часто встречались "запилы" с гэпами против движения предыдущего дня.
По традиции рассмотрим результаты управления в разные периоды четвертого квартала 2010 года. Собственно квартал получился спокойным. В этом квартале было четыре четких краткосрочных растущих тренда, три "плоских коррекции" и одна краткосрочная коррекция вниз. Результаты управления на этих участках представлены в следующих таблицах
Начнем с растущих трендов
период
управление
Купил и держи
индекс ММВБ
28.09-05.10
+5.05%
+6.68%
+4.53%
15.10-25.10
+9.10%
+5.94%
+2.46%
03.11-09.11
+2.91%
+3.26%
+3.55%
17.11-07.12
+12.22%
+9.13%
+9.29%
Эти результаты типичны для управления "только лонг" на растущих трендах без гэпов вниз после роста накануне.
"Плоские коррекции"
период
управление
Купил и держи
индекс ММВБ
05.10-15.10
-0.08%
+0.39%
+1.18%
25.10-03.11
-0,18%
+0.35%
+0.78%
07.12-30.12
-1.67%
-0.25%
+0.92%
Сравнительно небольшие потери в этих "пилах" (особенно по сравнению с летними потерями) объясняются в первую очередь отсутствием гэпов, а во вторую уже упоминавшейся заменой в середине сентября четверти систем на более "противопильные".
И наконец в краткосрочной корреции вниз был получен следующий результат:
период
управление
Купил и держи
индекс ММВБ
09.11-17.11
-5.74%
-4.85%
-3.81%
Этот результат тоже типичен для управления на краткосрочных падениях до 10%, если учесть постоянное плечо 0,2 руб. на вложенный рубль и включающиеся на ростах временные плечи, доводящие плечо на портфель до 1,4 руб. на вложенный рубль.
Итоговые поквартальные результаты составили:
период
управление
Купил и держи
индекс ММВБ
1 квартал*
-1.70%
3.91%
6.47%
2 квартал
-2.58%
-11.24%
-9.71%
3 квартал
-6.79%
10.17%
10.00%
4 квартал
20.45%
18.41%
17.20%
По традиции приведем помесячные результаты управления
месяц
управление
Купил и держи
индекс ММВБ
январь*
-0.94%
3.59%
4.22%
февраль
-2.69%
-7.94%
-6.11%
март
1.98%
8.96%
8.82%
апрель
-1.01%
-1.73%
-0.97%
май
4.32%
-7.35%
-7.20%
июнь
-5.66%
-2.52%
-1.75%
июль
1.49%
8.70%
6.71%
август
-9.20%
-3.33%
-2.01%
сентябрь
1.15%
4.84%
5.22%
октябрь
11.19%
9.39%
5.77%
ноябрь
-0.09%
1.34%
2.77%
декабрь
8.43%
6.82%
7.82%
И в заключении результат за год:
год
Управление
Купил и держи
Индекс ММВБ
2010*
7.51%
20.31%
23.93%
*с 30 декабря 2009, 1 час 15 минут торгов 31 декабря мы исключили из результатов 2009-го года и учитываем их в результатах 2010-го года
Добрый вечер!
Поздравляю с наступившим Новым годом!
Хотел более подробно узнать Ваши условия, при взятии активов под управление.В частности, могут ли акции находится на моем брокерском счете и многое другое?
Мой эл. адрес: 2beornot@mail.ru
=====================================
Хотел более подробно узнать Ваши условия, при взятии активов под управление.В частности, могут ли акции находится на моем брокерском счете и многое другое?
======================================
Условия обычные
от 2 до 10 млн. руб. средств под управлением - 2% годовых от суммы средств под управлением и 20% от дохода (pick by pick);
от 10 до 20 млн. - 1,5% и 20%;
от 20 до 50 млн. - 1,5% и 15%;
свыше 50 млн. - индивидуально.
Решение об управлении суммой меньше 2 млн. руб. принимается индивидуально на основе личной беседы со мной и руководством компании.
Что касается бумаг на брокерском счете, то если это брокерский счет в компании, то вопрос обсуждаем. Если это счет у стороннего брокера, то ДУ невозможно, но возможность оказания консалтинговых услуг надо оговорить с руководством и юридическим отделом компании.
Спасибо за оперативный ответ.
А в случае доходности по году меньше 2% или отрицательной, 2% тоже взимаются:))?
Скажу честно, мне понравилась Ваша стратегия управления в основном по результатам 2008 г. Но все ее преумущества сводит на нет риск брокера.Кстати, в 2008г. Вы работали в другой комп., она еще жива:))?
А в случае доходности по году меньше 2% или отрицательной, 2% тоже взимаются:))?
=========================================
Эта комиссия в размере 0,5% от текущего капитала взимается ежеквартально вне зависимости от результата, потому что это расходы на подготовку отчетности в соответствии с требования ФСФР, а также на обслуживание счета.
=========================================
Но все ее преумущества сводит на нет риск брокера.Кстати, в 2008г. Вы работали в другой комп., она еще жива:))?
=========================================
Так в моем случае доверительный управляющий и есть брокер. А в 2007-2008-м я работал не в публичной компании, а в компании, созданной для управления деньгами одного инвестора. Инвестор в начале ноября 2008-го вообще ушел с рынка (в ноябре-декабре он ждал банкротства AIG и Сити и настроен был соответственно) - не стало и компании. Никаких сторонних клиентских денег в компании не было. Так что в данном случае никакого "риска брокера" не было, да и брокеры, через которых шло управление в 2008-м и сейчас нормально работают.
Спектр-Инвест , конечно, молодой и перспективный брокер и управляющий, но брать на него риски не готов.
Какие есть варианты в плане консалтинга при наличии счетов у внешнего брокера и как лучше развить эту тему?
Какие есть варианты в плане консалтинга при наличии счетов у внешнего брокера и как лучше развить эту тему?
========================================
Развить эту тему можно будет только после моих консультаций в юридическом отделе, но это уже в лучшем случае завтра днем, когда начнется рабочее время - ведь сейчас заканчиваются новогодние каникулы.
