Да вообщем как посмотреть. Если в абсолютном выражении остатки - то вроде как много. Только если убрать ликвидность, пошедшую на ЮКОС, ВТБ и Сбер (думаю это не меньше 800 млрд, может кто посчитает, мне лень, если честно
), то как раз живых денег не больше 300 млрд остаётся. Это кстати косвенно подтверждается ставками МБК, овернайты ниже 4.5% уже больше полугода не были.
Теперь что касается рублёвых российских бондов. Налицо "бегство в качество" по-российски. Рынок наконец-то начал сегментироваться, явно выделился сегмент действительно "высокорисковых" долгов. Качественный долг выкупается с двойной-тройной переподпиской на первичке, что подталкивает и вторичку тоже. При этом добавился ещё фактор нерезидентов, которые в этом году полюбили выкупать 50-100% выпуска (правда, обычно это бумаги со сроком до оферты не более 2-х лет), а потом зашивать их в структуру и перепродавать клиентам на Западе. И это на фоне "экстремальных" остатков, участники рынка их видят и понемногу заводят друг-друга
, хотя вполне возможно, это пустышка.
Так что окончание аукционов по Юкосу, увелечение норм резервирования с 1-го июля и абсорбация денег IPO вполне могут оказаться холодным душем для рынка бондов.
Опять же, на бондах всегда есть запаздывание. Увидев такую шоколадную коньюнктуру эмитенты ломанутся регистрировать и размещать новые выпуски, и месяца через 2-3 объём первички значительно вырастет. Впрочем, эти качели мы наблюдаем из-года в год.
С уважением