обеспечечение экономики собственной валютой в адекватном количестве - задача много параметрическая.
В настоящее время мы наблюдаем эффект откачки части валютной выручки нефтеэкспореторов (одной отрасли), печатние на них рублей, складирование этих рублей в стабфонд (дабы инфляцию не раздуть) при этом происходит по сути принудительная прдажа части валютной выручки нефтеэкспореторов в звр с печанием на них рублевой массы от цб рф, которая не работает в экономике.
экономика растет, откачка ликвидности из корапоративного сектора продолжается...
иногда эта ликвидность всплывает как валютные кредиты госкорпорациям от иностарнных банков, в рамках валютных остатков звр или части стабфондв, размещенного на валютных счетах цб рф, который размещает их в аффилллированных банках, которые выводят их в зарубежные потому что эффективно валюту разместить у них в России без продажи оной внутри РФ не получается.
то есть возникает пробелма как адекватно (дешево и без сильных рисков) выдать кредиты нуждающимся госкорпорациям. Получается что выгоднее оставить часть маржи иностранным банкам, чем самим выдать валютный кредит (странно что так происходит, но видимо тут есть некие валютные нюансы в виде резервирования и выоских валютных процентов по которым российские госкорпоарации у российских банков кредиты брать не хотят, приходяится и российским аффилянтам цб поумерить свой пыл, дабы не обидать госкорпоарции и сделать прослойку в виде нерезовских банков, дабы на себя не принимать кредитный рсики эмитента).

как не крути, но ликвидностью внутри страны эффективно не могут. Потому что если дадут валютный кредит на рыночных условиях, то обидят наших госзаемщиков, которые скажут, что им выгоднее занять на западе. Правда этих заемщиков не интересует вопрос, а кто будет гарантом возврата их займов...

вобщем пони бегает по кругу. Пока цены на энергоносители высокие российские корпорации будут нуждаться в рублевой ликвидности, которую они будут получать в виде валютных кредитов с продажи ее центробанку...

может быть, настала пора некую рублевую ликвдность не прятать в виде вывоза капитала, который все равно возвращается в виде валютных кредитов и лишь только повышает кредитные риски корпоративного сектора ?

Может быть, пора корпоратов обеспечить ликвидностью не на кредитной основе ?

Если уж в государстве считают, что сейчас ряд голубых фишек неадекватно дешев, пусть уж увеличать госдолю в этих фишках на рыночных условиях.

Другое дело, что сейчас можно поспорить о дешевизне российских акций. Но с другой стороны, если в мире начнется значительная коррекция на проьыкании китайского пузыря, то может быть имеет смысл быть готовым к этому заранее ?