Тогда мы можем его рассматривать как отдельное распределение. Но как раз для SPY это не так. Кроме 5 точек, все его "хвосты" с 29.01.1993 четко попадают в 2 периода: 17.09.2008-15.12.2008 и 24.02.2020-10.04.2020.
А 5 точек - это "ни о чем", потому что даже для сгенерированного стандартного нормального распределения мы имеем вот такой Q-Q plot
С уважением