Как стать трейдером? Форум Деньги

Форум 
Немного из теории заговора.
Пользователь: Kay (IP-адрес скрыт)
Дата: 06.03.2019 17:49

Сегодняшний вью Райффа

Специфичный дефицит рублевой ликвидности

С начала этой недели в банковском секторе образовался дефицит
рублевой ликвидности, о чем свидетельствует появление относительно большой рублевой задолженности банков перед ЦБ РФ по операциям валютный своп (до 110,8 млрд руб.), а также возросла задолженность по операциям РЕПО по фиксированной ставке (с 2,2 млрд руб. до 18,1 млрд руб.), даже потребовалось привлечь кредиты o/n (2,4 млрд руб.).


Валютный своп [www.cbr.ru]
Фикс репо [www.cbr.ru]


Все эти средства являются дорогими (8,75% годовых), однако их
использование по каким-то причинам не вызвало никакого всплеска
ставок междилерского рынка (за исключением того, что рублевая
ставка по валютному свопу превышает RUONIA на 20 б.п., но все равно остается сильно ниже фиксированной ставки ЦБ РФ по
предоставлению ликвидности).

Исходя из объемов привлеченных средств, это крупный(-е) банк(-и), который(-е) 1) имеет(-ют) некоторый избыток валютной ликвидности; 2) испытывает(-ют) дефицит рублевой ликвидности и при этом не прибегает(-ют) к использованию рыночных операций (хотя это было бы значительно дешевле) для его покрытия.

Мы полагаем, что это, скорее всего, один участник. Таким участником может являться, например, банк, имеющий большой долг перед Минфином и поэтому заинтересованный в низкой ставке RUONIA (поскольку к ней привязаны депозиты от Минфина), поэтому
временная потребность в рублях покрывается за счет дорогих средств ЦБ РФ, а не на междилерском рынке.

Руониа [www.cbr.ru]


Не исключено, что в конце прошлого года некоторым банком был
куплен большой объем валюты на споте (что могло оказать давление на курс рубля, который в декабре обесценился с 66 руб./долл. до почти 70 руб./долл.). Банк мог осуществить эту покупку за счет снижения ОВП от погашения/конвертации валютных кредитов для пополнения валютной ликвидности (под предстоящие в этом году оттоки).

Это оказало негативный эффект на его рублевую ликвидность,
который проявился сейчас (после уплаты налогов). По-видимому, пока этот участник не удовлетворит свою потребность в рублевой
ликвидности, рублевые ставки по FX swap будут оставаться
повышенными (что занижает базисные спреды на коротких сроках).
При этом не исключено (хотя и маловероятно), что этот участник решит продать валюту на споте для пополнения своей рублевой ликвидности.

Это может транслироваться во временное избыточное укрепление
рубля, что станет хорошим моментом для покупки в преддверии
ожидаемого нами ослабления в апреле-мае.


Денис Порывай
denis.poryvay@raiffeisen.ru
+7 495 221 9843.....

Перейти: <>
Опции: ОтветитьЦитировать


Тема Написано Просмотров Дата
  а что случилось на рынке репо? вечером ставка до 8,5 скакнула(-) bnp 158 05.03.2019 20:01
  последний день усреднения(-) billikid 94 06.03.2019 09:24
  спасибо!!!(-) bnp 87 06.03.2019 10:03
  Немного из теории заговора. Kay 188 06.03.2019 17:49
  как раз декабрьский курс рубля выглядел вполне более-менее органично... (+) url К. Белибердин 158 06.03.2019 19:40


Как стать трейдером? Форум создан Инфо с Phorum.

Rambler's Top100