Отправлено: 
05/29/2006, 20:17:41
e-mail автора
|
 |
Cтратегия опцион-фьючерс
Отправитель Олег ( olberez@rol.ru )
Четверг, 26 Мая, 2005 в 16:41:28
Сообщение:
Каким образом можно уменьшить гарантийное обеспечение по фьючерсам,применяя опционны и каким образом будет при этом происходить расчет гарантийного обеспечения?
|
 | RE: Cтратегия опцион-фьючерс
Отправитель DmitryZh ( zhabin@newmail.ru )
Понедельник, 30 Мая, 2005 в 16:30:37
Сообщение:
Олег,
Как вы наверняка знаете, размер гарантийного обеспечения (далее ГО) призван покрыть убытки при реализации наихудшего сценария, установленного биржей. Правила расчета ГО варьируются у разных бирж. Я могу поделиться на примере расчетов для EUREX (www.eurexchange.com).
например вы купили сегодня 1 фьючерсный контракт FDAX JUN05 по цене 4479.00 поинтов (~111975 EUR, данные я взял с сайта, 1 поинт = 25 EUR) тогда вам нужно разместить ГО в размере 9000 EUR, (наихудший сценарий для такой позиции - падение курса FDAX на 360 поинтов).
Если вы при этом покупаете ODAX PUT4500 JUN05 по цене 68.10 поинтов (~340.5 EUR, 1 поинт = 5 EUR), то ГО снизится до 7113.5 EUR. Если открыть бОльшую позицию по опционам, то компенсация будет сильнее.
Уменьшение ГО происходит из-за изменения функции выплат для портфеля FDAX+ODAX(put), она от линейной, для фьючерса, становится нелинейной, из-за профиля цены опциона. Т.е. убытки по фьючерсу компенсируются прибылями по опциону.
Стоит отметить, что у фьючерсов нужно платить еще вариационку, чтобы привести фьючерсную позицию в соответствие с рынком, а "уравновесить" вы можете только добавочную (additional) margin.
надеюсь, что хоть немного помог.
|
|
